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最重要的股票指标
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时间：
2008-10-19 21:57:00
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标签: 理财 天下第一关 st股票 店小二 山海关 财经 股票
关于ROE：原文为Rate of Return on Common Stockholders’
Equity，翻译过来叫“净资产收益率”，“股东权益收益率”或“股东权益报酬率”。
简单解释一下，ROE = 净利润 / 平均股东权益 %
股东权益听起来拗口，它有另外一个名字“净资产”，净资产大家都知道，是资产减去负债。
平均股东收益（净资产） = （期初净资产 + 期末净资产）/2
所以，净利润大家都知道，在利润表上。平均股东收益可以从股东权益变动表上看到。所以，ROE就能简单计算出来。
“该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高”（对于这个，我希望所有买股票的人都意识到，即使你只有1手（100股）某公司的股票，你也是这个公司的股东，真正属于股东的，就是净资产，也就是股东权益。而ROE，则直接反映了你所拥有的股东权益的增值能力或者收益水平）
更详细的解释在这里“ROE”（感谢百度百科）
第一次注意到ROE是在读《财报就像一本故事书》，这本书讲到一个精彩的故事，是作者亲历的。93年10月，美国Naitions
Bank的CEOHugh
McColl受邀前来马里兰州立大学对MBA学生讲演。此君开篇即是“我有超过30年的金融业实战经验，并购的银行超过100个。你们现在就开始问问题，15秒内如果没有问题，我立刻走人”
10秒钟沉默后，被刺激的MBA学员的问题此起彼伏，最有名的一个问题是“在你的管理工作中，如果只能挑选一个最重要的数字，你会选择什么数字”。他坚定的回答“股东权益报酬率return
on equity”
该书进一步给出中国股市2000-2006年上市公司的ROE，高于10%的只有5%多一点。大家对于10%可能没什么概念，且听我继续讲。
今晚看到另外一本书《巴菲特怎样选择成长股》，里面第十一章“理解股本收益率”，也是在讲ROE。有一张表，总结巴菲特持股最多的一些股票的1989-1999的平均ROE，最少的是通用动力公司，为14.6%，最多的是可口可乐公司，为45.6%。
简单推断一下，按照巴菲特的选股标准，有接近94%的中国上市公司可以被排除在外。
用市净率和ROE综合起来判断是否应该购买某只股票。多年平均的ROE可以帮我们判断，哪个公司是竞争力强，经营有方，简言之，哪个公司是“好公司”。但是购买股票的时候一定要注意成本，即股价。那么，可以综合股价，每股净资产，以及净资产回报率来判断自己是否应该投资某只股票。逻辑如下
如果一个公司股价为10元，每股净资产为2元，ROE为10%，那么我们花10元，其实相当于买入2元净资产，那么期末，我们可以期盼0.2元（2
x 10%）的投资收益。那么每年的投资回报就为0.2/10 = 2%
市净率=股票市价/每股净资产
所以预测的每年投资回报率=ROE/市净率，
这个公式算是简单明了了，ROE高，则增强每年预期回报，市净率高，则会减低每年预期回报。
当然，以上只是很粗略的模型，有如下假设
第一，ROE是可以延续和预期的，即使和往年有差异，也不会太大
第二，净资产是真正属于“股东”的，这个在国内做的并不好。从名字上就可以看出，中国叫净资产，国外则叫股东权益，唉，名字就表明了差异
不过，以上的预期年投资收益率的公式还是很有参考意义的。
从价值投资的角度来看，我们需要发现好公司，并长期持有，好公司的一个显著标志就是ROE超出行业平均水平并保持稳定。10%以下的我建议不要看了（还是从长期持有，价值投资的角度）
但是对于好公司，因为人们普遍预期高，市盈率高，股价高，造成购买成本高，所以，需要加上一句“在合适的价位买入好公司的股票，长期持有”
那么，市净率和长期稳定的ROE水平可以帮我们把“合适价位买入好公司”做定量的判断。
但是，股票的选择不仅于此，还是要看成长性等其他因素。正如彼得林奇所说“一只市盈率较高但收益增长率也较高的股票，最终会胜过市盈率较低但收益增长率也较低的公司”。
也就是说，我们在购买股票的时候不能只以静态的标准去看是否“划算”，还是要look forward。
(转自: forestsong - 森音)
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